トップが語る、「いま、伝えたいこと」

　前回お伝えしたようなアメリカの中堅銀行の破綻による金融システムの崩壊リスクは、一旦は収まったように思えたのですが、中長期的にはまだまだ潜在的なリスクを内在しているのではという連想で相場が下げています。久しぶりに、米株の下落率よりも日本株の下落率の方がかなり高い状態が続くようになったのも特徴なのかなと、あくまで個人的な印象ですが、感じています。どうも、日経新聞の報道を見ていると日本株をあまり上げたくないという当局の意向を反映されていて、市場はそれに敏感に反応している気もします。
　ただ、アメリカでは株価の下落を通じてFRBに対して利下げを促しているような様相も感じられます。市場は年内に3回の利下げを見込んでいるという話も取りざたされるようになってきましたが、FRBの高官は逆にまだ利上げを続ける姿勢を見せていて、この辺りの駆け引きがどうなるかが当面の相場の見どころだと思います。これもあくまで個人的な意見ですが、金融危機の到来はかなり近くなった気もしますが、市場はまだ上げたいという余地を残しているような気もします。だから、もう一段の上げはある可能性は考えておかなければいけないのかなと感じます。
　為替の方は、全般的には円高傾向が強くなってきたような気もします。私は3月末のドル円相場は140円ぐらいかなと予想していたので、外してしまいました。市場は金融当局に利下げを促して株価を上げたいというエネルギーがまだまだ溜まっているようで、アメリカの長期金利は下がり気味です。FRBはインフレを抑えるためには株価を犠牲にするという姿勢を明確にしていましたが、中堅銀行の破綻が金融システムの崩壊につながるのではという連想で、その流れを逆転できないかとトライを始めたというところでしょうか。金利差の縮小で当面は円高傾向ですが、大きくは、120円から150円のレンジで推移するという見方は維持の方向でいいのかなと思っています。
　日本の金利に関しては、植田新日銀政策の方針に注目が集まっています。少なくとも、しばらくは従来の金融緩和の維持を決めるのではないかなという見方が多いような気もしますし、私も経済学者であるがゆえに、急に方向転換をした時の痛みをわかっておられるのではと、少し希望的観測ですが感じています。銀行の方に話を聞くと、足下の変動金利はまだそんなに上がっていないようですが、逆に言うと固定金利はかなり上がってきています。固定金利にはスワップというデリバティブ（金融派生商品）が必ず絡んできますので、投機筋は中期的な利上げを見込んでいることになるのかなと思います。

　今回紹介するのは、延岡健太郎著『キーエンス　高付加価値経営の論理 顧客利益最大化のイノベーション』（日本経済新聞出版）です。著者の延岡先生は、大阪大学大学院経済学研究科の教授で、製造業における付加価値について数多くの著書を持っている方です。キーエンスは企業規模の割に、一般的な知名度が高いとは言えない不思議な会社です。最近では以前に比べて企業名が世間に浸透してきた印象もありますが、未だに都市伝説的な扱いを受け『30代で家が建ち、40代で墓が立つ』等と囁かれることもあります。他に出てくるのは、高給、激務、それらと共に有名なのは、高い利益率です。時価総額も実はトヨタに次いで日本企業で2番目に大きい会社（3月末現在）です。
　数字的に理想の経営をしながら成長を続ける彼らは実態としてどのような企業なのか、本書を読んでいくと、それが少しずつ理解できます。冒頭にも出てくるように、キーエンスは創業時から『最小の資本と人で最大の付加価値を上げる』という目標を掲げ、実際にそれを実現してきた企業です。付加価値のある商品を創り出し、それを顧客が納得する形で提供する事で、高い利益率を生み出します。
　キーエンスの特徴は、機器を売るだけではなく、それを最大限活用するためのサポート体制を整えていることです。蓄積したデータから最適解を探し続け、ケアを欠かさず、徹底的に顧客目線に立って支える。これにより発生する負担が一般的な激務のイメージに繋がっているのかもしれませんが、顧客からすればありがたい話であり、社員側も莫大な報酬を得る事で、皆が利益を享受していると考えられるのかもしれません。
　また、営業面にも当然力を入れています。優れた商品を持っているだけでは意味がなく、商品の有用性について正しく売り込む必要があり、付加価値を重視している場合は特に重要になるからです。営業は自社商品だけではなく、顧客についても徹底的に学び、いかにすれば最適な形で自社の商品を活用できるかを考え、売り込みます。
　上記二つ、イノベーションとソリューションを上手く組み合わせ、そこで発見したニーズを基に新商品開発も欠かさない、このような隙のない経営方法は、ある種の理想形と言えるのかもしれません。ただ全ての企業がキーエンスのような姿を目指すことが難しいとは思います。本書の内容自体が付加価値や利益率について焦点を当てている事もあり、暗い部分が曖昧になっている印象も受けます。それでも一つの完成形として参考にすべき点は多い、そう感じる内容でもありました。
　個人的には、船井総研の経営の在り方と大変似ていることを発見して興奮してしまいました。粗利80％以上を目指す経営で、マス・カスタマーゼーション（顧客のニーズに寄り添った製品開発をするが、必ず大量に販売できるもののみを製品化する）などが大変似ていると感じました。
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