“超プロ”Ｋ氏の金融講座

このページは、舩井幸雄が当サイトの『舩井幸雄のいま知らせたいこと』ページや自著で、立て続けに紹介していた経済アナリスト・Ｋ氏こと
朝倉　慶氏によるコラムページです。朝倉氏の著書はベストセラーにもなっています。

　「マイナス金利付き量的・質的緩和はこれまでの中央銀行の歴史の中で最も強力な枠組みだ」。
　日銀の黒田総裁はまたしても市場を驚かせました。１月２９日、日銀は日本初のマイナス金利導入を決めたのです。ところがマーケットが好感して反応したのはわずか２日間だけ、その後は怒涛のような株売りと円買いの波に押し戻されてしまったのです。
　２月上旬には日経平均は何と１５，０００円を割れ、円相場は１１０円台に突入するなど惨憺たる状況となりました。株も為替も日銀が前回追加緩和を行った２０１４年１０月の時点まで後戻りしてしまったのです。
　とにかく今年年初からマーケットは異様な状況が相次いでいるのです。日本株は年明けの取引から６日連続下落するという、戦後、東証が始まって以来初めてという驚きのスタートとなりました。

●日本だけでなく世界でも、年初から株式市場は大混乱
　一方、世界を見渡すと、どこを見ても市場は年初から大混乱です。お隣の中国では今年の取引初日から株式市場に売りが殺到、何と７％も下げ、あまりに急激な下げに、サーキットブレーカーという取引の停止措置が発動され、午後には取引が全面停止になるという前代未聞の異常事態となったのです。
　また中東では、年明け早々、サウジアラビアとイランが国交を断絶するという予想もしない事態となりました。中東がこれほどの緊張状態になったのでは、原油価格に影響が出て大きく上げるのでは、と思いきや全く逆で、原油価格の下げが一向に止まらず、資源価格全般の暴落状態が収まらない様相が続いています。
　また欧州では、いち早く導入されたマイナス金利の弊害が出てきたようで、銀行株の下げが止まらなくなってきました。そしてギリシア問題も再びくすぶり始めたのです。
　サウジアラビアはじめ産油国の政府系ファンドは膨大な資金を運用しているのですが、その資金の換金が始まって世界中の株を売っているという観測が広がっています。
　また中国では、当局が市場の動きにお手上げ状態で、完全に市場をコントロールする力を失って危機的な状況に向かっているという懸念が出ています。
　頼みの米国も情勢が変わってきました。昨年末は待望の金利引き上げを行って９年半ぶりに経済の正常化へ向けて舵を切り、今年は世界の景気をけん引してくれると期待されていたのですが、ついに世界的なマーケットの荒波に巻き込まれてしまったのです。米国株も年初から大きく下げてしまいました。年を挟んでこれほど情勢が変わるか、と驚くほどです。今年は４回利上げを行うとみられていた米国では、もう利上げは難しいという見方に大きく変わってしまったのです。
　まさに２０１６年の扉が開いた途端に全てが変わってしまったかのようです。＜１年の計は元旦にあり＞と言いますが、年初世界中で起こってきた波乱は、時間の経過と共に激しさを増してくるようです。

●これからどうなっていく？
　いったい世界はどこに向かってしまうのでしょうか？　株式市場は世界中で例外なく大きく下げてしまったのですが、世界経済はこれから奈落の底に落とされていくのでしょうか？　懸念される中国経済の行方はどうなっていくのでしょう？　サウジアラビアやイランをはじめとする中東の混乱は収まることはないのでしょうか？　そして原油価格はどうなるのでしょう？　米国はもう金利を引き上げることはできないのでしょうか？
　様々な懸念や疑問が浮かんできます。ただ、年初からこのような異常事態が世界中で頻発しているということを甘くみるべきではないでしょう。明らかに何かが変わりつつあります。中国をはじめとする新興国や、原油や天然ガスなど資源に経済を深く依存してきた産油国やロシアなどには深刻な危機が迫っているようです。一方、金融緩和だけに依存してきた日米欧の経済政策にも陰りが出てきたように思えます。紆余屈折はあっても成長してきた世界経済は大きな曲がり角にきたようです。世界経済のトレンドは明らかに成長から停滞へと落ち込みつつあり、その変化の苦しみに世界中が悶え始めたようです。

　では、この不透明な世界や市場動向をただ静観していればいいのでしょうか？
　一歩下がって情勢を見ると違った風景も見えてきます。こんな中にあって日本企業はほとんど無借金で財務体質も万全です。しかも業績は好調で史上最高益を出し続けているではないですか！　為替が荒れてきましたから今後の業績の下方修正はあるでしょうが、それでも世界を見渡して、日本企業が圧倒的に一番であることは変わりません。何故日本株が異様な売られ方をしたのか？ 　本書（『世界経済のトレンドが変わった！』（幻冬舎刊））はその謎に迫りました。
　今年は選挙の年、安倍政権も「消費税引き上げの再延期」など思い切った政策を打ちだしてくることでしょう。株が安くては選挙を戦うことはできません。まさに＜ピンチはチャンス＞。混乱の中にこそ、ビジネスチャンスも投資のチャンスもあるというものです。
　確かに不透明な時代です。今年は今後も何が起こるか予想しきれません。年初からの市場の混乱をみれば投資するのも足がすくみます。しかしマイナス金利まで導入されて、全く金利のつかない世界で株式が最も有利な投資対象であることは疑いないでしょう。絶対価値のある日本株は売られ過ぎれば再び大きく戻すのは必定です。日本を取り巻く激動や変化に必要以上に翻弄されてはなりません。思わぬチャンスがやってきたと、この混乱を自らの利益に還元していきましょう。「人の行く裏に道あり、花の山」。こんな株式投資の格言が自らのものとなるチャンスが大いに広がってきたようです。
（※太字強調など『舩井幸雄.com』での編集箇所あり。）

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